BNP Paribas Wealth Management

 This report aims to answer our clients most frequently asked questions of the moment.   Hosted on Ausha. See ausha.co/privacy-policy for more information.

 Nous révisons à la baisse la croissance mondiale et nous revoyons à la hausse nos objectifs d'inflation. Nous prévoyons davantage de resserrement monétaire.  Les perspectives mondiales restent incertaines. L'Europe est plus vulnérable et devrait tomber en récession. Pour la Chine, la prochaine réunion du parti mi-octobre pourrait permettre de revoir à la hausse nos perspectives de croissance mondiale.  L'inflation devrait progressivement ralentir grâce à une base de comparaison plus favorable, à la réduction des goulets d'étranglement au niveau de l'offre et au ralentissement de la croissance de la demande en raison des pressions inflationnistes sur le pouvoir d'achat des ménages et les bénéfices des entreprises. La hausse des taux d'intérêt freinera également la demande de crédit. Nous pensons que l'inflation devrait se stabiliser à des taux plus élevés par rapport à la période d'avant la crise.   Pour la Fed, nous tablons sur une hausse des taux de 50 points de base (pb) en novembre et de 25 pb en décembre. Ainsi, le taux directeur s'élèvera à 4 % d'ici la fin de l'année. Pour la BCE, nous prévoyons une hausse des taux de 50 pb en décembre, suivie de 25 pb lors de la prochaine réunion en février. Le taux de dépôt atteindrait alors 2,25 % et le taux de refinancement 2,75 %. Nous considérons ces niveaux comme le taux de fin de cycle.   Le rendement des emprunts d'État allemands à 10 ans devrait atteindre 2,25 % dans un an. Aux États-Unis, ce rendement devrait atteindre un pic à 3,6-3,7 % d'ici la fin de l'année, avant de tomber à 3,25 % d’ici un an Hosted on Ausha. See ausha.co/privacy-policy for more information.

 We revise down global growth, upgrade our inflation targets, and foresee more monetary tightening.   The global outlook remains abnormally uncertain. Europe is more vulnerable, and we assume that a recession is ongoing. For China, the upcoming party meeting in mid-October could generate some upside to our global outlook late this year.  Inflation should gradually slow thanks to favorable base, the easing of supply bottlenecks and weaker demand growth due to the pressure of inflation on household’s purchasing power and corporate profits. Rising interest rates will also dampen credit demand. We think that the global economy is undergoing a regime with inflation likely to settle at higher rates compared to the pre-covid period.   For the Fed we assume a 50bps rate hike in November and 25bps in December. Hence, that will put the Fed funds rate at 4% by the end of the year, which we believe will be the terminal rate. For the ECB, We expect a 50bps rate hike in December, followed by 25bps at the next meeting in February. The deposit rate would then reach 2.25% and the refi rate, 2.75%. We see those levels as the end-of-cycle rate.   We adjusted our bond yield targets. We now expect the German 10-year government bond yield to reach 2.25% in one year. For the US, we expect this yield to peak at 3.6-3.7% by year end before dropping to 3.25% in one year.   Hosted on Ausha. See ausha.co/privacy-policy for more information.

What effect are high prices having on growth in Europe? What do you expect from the US dollar in the coming months? Have we seen the low o, equities or should we remain cautious? What is the most resilient asset class in 2022? What are your 3 key recommendations today?  Hosted on Ausha. See ausha.co/privacy-policy for more information.

Quel effet les prix énergiques élevés a sur la croissance en Europe ? Qu’attendez-vous du dollar américain dans les prochains mois ? Avons-nous vu le point bas des actions ou devrions-nous rester toujours prudents ? Quelle est la classe d’actifs qui résiste le mieux en 2022 ? Quels sont vos 3 recommandations clés en ce moment ?    Hosted on Ausha. See ausha.co/privacy-policy for more information.

 · Does successful investing always start from childhood?   · Did Warren Buffet succeed due to his family background connections?  · What investment philosophy has Mr Buffet used? Has it changed?   · What are Mr Buffet’s recent successes and failures?  · How could I invest like Warren Buffett?   Hosted on Ausha. See ausha.co/privacy-policy for more information.

Pour réussir, faut-il commencer à investir dès l’enfance ?  La réussite dépend-elle de ses origines et de son réseau familial ? Quelle philosophie d’investissement a permis à Warren Buffet de connaître un tel succès ? Et cette philosophie est-elle restée la même ou a-t-elle évolué au fil du temps ?   Pourriez-vous parler de ses récents succès et échecs ?  Comment puis-je investir comme Warren Buffett ?    Hosted on Ausha. See ausha.co/privacy-policy for more information.

 In challenging markets for a 60/40 portfolio boost private assets allocation to include Infrastructure Assets    As investors look for diversify from the traditional 60/40 portfolio with rising stock markets and falling bond yields, examine infrastructure as an asset class.    · In an inflationary world with stable, inflation-adjusted cash flows, in critical asset backed, defensive assets complimented with income distributions and potential equity upside.     · With growing deficits world-wide the public sector will need to private infrastructure to build out critical areas including especially pertinent today energy independence.    Until 2040 there will be a $12 trillion financing gap for infrastructure globally.     Private Infrastructure: private infrastructure offers a more defensive profile with potential private equity like value-creation upside complimenting a private assets allocation.     1. RESILIENT UNDERLYING ASSETS: Invest in assets providing essential services with high barriers to entry. Energy & Utilities, Transport, Social Infrastructure, Telecoms, and Renewables     2. INFLATION-LINKED REVENUES: Infrastructure investments are structured with revenues indexed to inflation (naturally or contractually)     3. DIVERSIFICATION IN A PRIVATE INVESTMENT ALLOCATION: Infrastructure offers an exposure to different assets compared with traditional companies or real estate assets      4. A GROWING ASSET CLASS: Private Infrastructure asset class is significantly growing, with USD101bn raised between Q1 and Q3 2021     5. REGULAR INCOME DISTRIBUTIONS: Stable and predictable cash flows of underlying assets allow infrastructure to make regular distributions     6. LOW VOLATILITY IN REVENUES: Infrastructure deals generate revenues through concessions and long-term contracts with counterparts (governments, blue-chip infrastructure service providers, etc.)  Hosted on Ausha. See ausha.co/privacy-policy for more information.

 Le mini-rallye se poursuivra-t-il ou les marchés boursiers pourraient-ils afficher de nouvelles baisses cette année?  Toutes les mauvaises nouvelles ont-elles été prises en compte ?  Dans cet environnement morose, que peuvent attendre les investisseurs ?  Quels éléments peuvent modifier votre opinion et vous faire revenir à positif ? Quels sont vos marchés et secteurs préférés aujourd'hui ?  Hosted on Ausha. See ausha.co/privacy-policy for more information.

 Will the mini-rally continue or could stock markets post further falls this year?  Has all the bad news been priced in?  In today’s morose environment, what hope is there for investors?  What evidence are you looking for before turning bullish on equities?   What are your favourite stock markets and sectors?   Hosted on Ausha. See ausha.co/privacy-policy for more information.