Perspectives macroéconomiques

 Nous révisons à la baisse la croissance mondiale et nous revoyons à la hausse nos objectifs d'inflation.
Nous prévoyons davantage de resserrement monétaire. 

Les perspectives mondiales
restent incertaines. L'Europe est plus vulnérable et devrait tomber en récession. Pour la Chine, la prochaine réunion du parti mi-octobre pourrait permettre de revoir à la hausse nos perspectives de croissance mondiale. 

L'inflation devrait progressivement ralentir grâce à une base de comparaison plus favorable, à la réduction des goulets d'étranglement au niveau de l'offre et au ralentissement de la croissance de la demande en raison des pressions inflationnistes sur le pouvoir d'achat des ménages et les bénéfices des entreprises. La hausse des
taux d'intérêt freinera également la demande de crédit. Nous pensons que
l'inflation devrait se stabiliser à des taux plus élevés par rapport à la période d'avant la crise.  

Pour la Fed, nous tablons sur une hausse des taux de 50 points de base (pb) en novembre et de 25 pb en décembre.
Ainsi, le taux directeur s'élèvera à 4 % d'ici la fin de l'année. Pour la BCE, nous prévoyons une hausse des taux de 50 pb en décembre, suivie de 25 pb lors de la prochaine réunion en février. Le taux de dépôt atteindrait alors 2,25 % et le taux de refinancement 2,75 %. Nous considérons ces niveaux comme le taux de fin de cycle.  

Le rendement des emprunts d'État allemands à 10 ans devrait atteindre 2,25 % dans un an. Aux États-Unis, ce rendement devrait atteindre un pic à 3,6-3,7 % d'ici la fin de l'année, avant de tomber à 3,25 % d’ici un an 

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