Macro met Boot en Mujagić | BNR

Voor individuele ondernemers kan de schade van de coronacrisis groot geweest zijn. Daartegenover staat dat de harde cijfers op macro-economisch niveau nu laten zien dat economisch herstel nu echt op gang komt. 'In april en mei zijn we opengegaan en nu zie je dat het economisch herstel op gang komt in de conjunctuurklok van het CBS.' Er is dus reden voor enthousiasme, maar met voorbehoud. Inkoopmanagers beginnen namelijk te klagen over het feit dat ze moeilijk aan producten kunnen komen, met name aan de maakkant. 'Dat zijn de uitvloeisels van de problemen die vorig jaar zijn ontstaan in de productie- en distributieketens door lockdowns en andere coronamaatregelen. Voorlopig is er niets aan de hand, want we kunnen hun prijzen verhogen.' Op termijn kan het wel problemen opleveren, volgens De Kort. Dan zijn er nog de emerging markets, want terwijl wij voorzichtig optimistisch zijn, is er daar minder reden voor. 'Het vervelende voor die emerging markets is dat hun economie langzaamaan wat beter begint te draaien, omdat het met de wereldeconomie weer wat beter gaat. Maar ze worden als het ware genekt, omdat ook daar de prijzen beginnen te stijgen en de centrale banken niet in staat zijn te weerhouden dat de rente gaat stijgen en dat betekent voor kwetsbare financiële stelsels geen plus, om het maar rustig te formuleren.' Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify. See omnystudio.com/listener for privacy information.

Jay Powell, voorzitter van de Fed, wordt inmiddels gezien als de 'über-guru van de wereld', ziet De Kort. Hij geeft toe dat het de goede kant op gaat met de economie en dat de inflatie oploopt. Volgens hem moet de rente laag blijven. 'Als de rente niet heel erg lang heel erg laag blijft, is economisch herstel volgens Powell niet mogelijk.' Christine Lagarde, voorzitter Europese Centrale Bank, is de tweede 'über-guru'. Zij deelt de visie van Powell dat de rente laag moet blijven om herstel van de economie te bewerkstelligen. De Kort is het daarmee oneens. 'Als je in de geschiedenis kijkt, is de economie ook zonder extreem lage rente keer op keer hersteld.' Volgens de econoom is de essentie dat we moeten leren van onze fouten. 'De economie is cyclisch, dus we moeten leren en vooruitkijken. Powell en Lagarde voorkomen met hun beleid dat we leren van onze fouten.' Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify.See omnystudio.com/listener for privacy information.

Het geld blijft gratis, dat is volgens De Kort het probleem. Want het is maar helemaal de vraag in hoeverre de economie weer autonome tractie krijgt en zonder fiscale steun kan. 'Hoe je het ook wendt of keert, gratis geld hoort niet bij een gezonde economie. Gratis geldt leidt tot zombiebedrijven, ongelijkheid en bubbels op de financiële markt. Ondenkbaar dat op basis van een kwetsbaar en ongezond financieel stelsel een economisch groeiverhaal gebouwd kan worden. De fundering rot weg, en daar zet je een huis op. Kan deze economie wel tegen een normale rente? Het is geen goed verhaal.' 'De economie is een junk die moet afkicken. Zes procent begrotingstekort, gratis geld en het opengaan van de economie. Ik vind die drie procent niet zo geweldig.' Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify. See omnystudio.com/listener for privacy information.

'Centrale banken zijn extreem bedreven in het bespelen van financiële markten. Het officiële fed-beleid is dat er eind volgend jaar misschien sprake is van korte renteverhogingen, maar deze mensen weten ook wel dat er omstandigheden kunnen zijn dat het eerder moet, de economie kan ze daartoe dwingen. Ze vinden ook dat de financiële markten never ever verrast mogen worden met zo'n bericht. Dus wat doen ze nou? Nu alvast middels deze bestuurder zeggen dat het ook nog eens wat anders gaan lopen.' 'Centrale banken denken dat financiële markten totaal niet tegen verrassingen kunnen. Want bij verrassingen komen er grote verkopen, koersdalingen, allerlei problemen. De economie doet niet meer zo veel ter zake.' Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify. See omnystudio.com/listener for privacy information.

Met de Amerikaanse economie gaat het voorlopig best goed. Maar wat kan de Fed doen als er weer problemen komen, vraagt De Kort zich af. 'Simpel: niks, want de rente is al minimaal.' De centrale bank is er om in te grijpen als het mis gaat. Als de zaak weer een beetje op de rails staat, kun je financieel-economisch proberen in de positie te komen dat je weer kunt gaan ingrijpen als het nodig is. Dus terug naar af. En dat heeft de Fed volgens De Kort de afgelopen 13 jaar niet gedaan, met alle consequenties van dien. Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify.See omnystudio.com/listener for privacy information.

'De detailhandelsverkopen zijn in het begin van alle lockdowns explosief gestegen, maar op zeker moment heb je alles wat je nodig hebt en dan lopen die cijfers terug. Dat is nu. Ook de industriële productie, daar is de muziek ook een beetje uit. En dat gaat ook in Europa gebeuren. Ik denk dat herstel van maakkant in de wereldeconomie een beetje voorbij is. Aan dienstenkant is wel nog ruimte. Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify. See omnystudio.com/listener for privacy information.

Het coronabeleid is altijd negatief voor de economie. Het verdwijnen van coronamaatregelen mag dan zel een positief effect hebben op de economie, het vertrouwen erin heeft wel een flinke deuk gekregen. 'De vraag is nog steeds: als we in termen van aantal coronabesmettingen en vaccins weer terug zijn bij af en we stoppen met de steunmaatregelen, wat gebeurt er dan? Dat coronaverhaal is nog niet voorbij. We zijn ons bewust geworden van het risico op een volgende pandemie en mogelijke maatregelen. Dus ik denk dat het vertrouwen van grote groepen mensen is aangetast en mensen voorzichtiger worden.' Ook in China gaat het herstel de goede kant op. 'Ook daar is een megasteunpakket door de economie gejaagd. De kredietverlening blijft extreem hard groeien en de Chinezen is er alles aan gelegen om die groeiverwachtingen ook waar te maken. Maar allerlei data uit consumentenland tonen de Chinezen nog niet op het pre-coronaniveau. In China worden mensen ook voorzichtiger.' Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify.See omnystudio.com/listener for privacy information.

De Kort heeft het al vaker gezegd: de bijvangst van monetair beleid is niet mals - pensioenproblemen, bubbels op de financiële markten, een woningmarktprobleem. 'Ook een rechtstreeks gevolg van het monetair beleid waar geen woord aan vuil wordt gemaakt. We hopen dat het goed gaat, maar de kans dat het mis gaat begint op een heleboel plaatsen toe te nemen.' De Korts belangrijkste vraag: krijgt de economie tractie als het geldinfuus afgeknepen wordt? Ook daar is geen woord aan vuil gemaakt. Beleidsmakers gaan er volgens De Kort te veel van uit dat iedereen weer gewoon vertrouwen heeft. 'Er zijn vaccins, iedereen heeft er weer zin in, zo werkt het niet. Het is een langetermijnverhaal. het coronaverhaal is nog niet voorbij, de mensen gaan sparen.' Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify. See omnystudio.com/listener for privacy information.

Tegelijkertijd zei de ECB dat het economisch herstel in de eurozone harder gaat dan verwacht. De Kort vindt het onbegrijpelijk dat we dan toch vasthouden aan dat 'ongelooflijke goedkope geldbeleid'. Hij vraagt zich af waarom de ECB denkt dat de Europese economie niet tegen een rente kan die iets hoger is dan 'plusminus nul'. Blijkbaar is er volstrekt niet genoeg vertrouwen in het herstel van de economie. Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify.See omnystudio.com/listener for privacy information.

De centrale banken zijn er niet om te voorkomen dat er verliezen worden geleden op de financiële markten, zegt De Kort. 'Dat is helemaal niet hun taak. Centrale banken moeten zorgen voor een gezond financieel en economisch klimaat. Als dat wil zeggen dat mensen een te groot risico hebben genomen en verliezen leiden, jammer voor ze.' De Kort betoogt dat het kunstmatig omhoog houden van de prijzen op de financiële markten met goedkoop geld via lage rentes ervoor kan zorgen dat er grote onevenwichtigheden ontstaan. 'Dat is toch helemaal verkeerd.' En buitengewoon fascinerend volgens De Kort: Amerikaanse bedrijven lijken maar niet aan genoeg arbeidskrachten te komen. 'In Amerika zijn er 15 miljoen mensen die uitkeringen krijgen en er zijn 9 miljoen mensen werkloos. Dan zou je zeggen: we komen niet aan mensen voor de prijs die wij willen betalen. Maar het is raar dat wanneer je zegt vertrouwen te hebben in de toekomst, dat je hen niet meer wil betalen.' Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify. See omnystudio.com/listener for privacy information.