Macro met Boot en Mujagić | BNR

Waar verschillende centrale banken in de wereld zijn begonnen met het aanpassen van hun rentes in verband met de inflatie, laat de Europese Centrale Bank het rentebeleid ongemoeid. Macro-econoom en BNR-commentator Kees de Kort noemt het nattekrantenwerk.  'Eigenlijk gebeurt er helemaal niks', zegt De Kort. 'Dat geldt ook voor Amerika. Er is daar een beetje ophef in de kranten, maar er gebeurt niks. Of in Engeland, een hele boel ophef maar in essentie gebeurt daar ook niks. En het verhogen van de rente van een kwartje naar een half is ook niks. En stoppen met kopen is ook niks.' De Kort vervolgt: 'Je moet het grotere plaatje bekijken. De inflatie is opgelopen naar vijf, zes, zeven procent. De lange rente is extreem laag, de economische groei zwakt af in allerlei landen en dan praten we over 'misschien gaan we wat verhogen, van een kwartje naar een half. Dat is gewoon niks. Het verhogen van obligaties werkt ook niet. Dus eigenlijk betekent dat dat de centrale banken gewoon niets durven.' Volgens De Kort zijn het enkel de centrale banken in rijke landen die niets doen en ketelmuziek maken, waarop gereageerd wordt. 'En de immersion markets gaan de rentes wél omhoog.' Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify.See omnystudio.com/listener for privacy information.

De inflatie op jaarbasis komt voor de Eurozone op 5,1 procent. 'Een tegenvaller voor de hotemetoten', zegt macro-econoom en BNR-commentator Kees de Kort die er aan toevoegt dat die inflatie nóg verder gaat oplopen. Want? De energieprijzen zullen blijven stijgen. De energiemarkt kenmerkt zich door een fragiele verhouding tussen een grote vraag en een klein aanbod. Het is hopen op milde winters, maar je kunt volgens De Kort niet ongestraft gasvelden en kerncentrales sluiten en vervangen door windmolens in het kader van de energietransitie en denken dat dit zonder consequenties blijft. Betrouwbaarheid en betaalbaarheid zijn de sleutelwoorden als het op energie aankomt en geen van beide kan Brussel garanderen. Rest het inflatiespook dat inmiddels de afmetingen aanneemt van een stagflatiespook. Volgens De Kort gaan inflatiepercentages ongetwijfeld afnemen, maar blijft het niveau hoog. Gevolg: de samenleving reageert daarop met de loonprijsspiraal waardoor de prijzen blijven stijgen. De economische groei op zijn beurt wordt ondermijnd door de coronamaatregelen die als een zwaard van Damocles boven investeerders blijft hangen. En door de onmogelijke rentespiraal waar de ECB zich in gemanoeuvreerd heeft. Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify.See omnystudio.com/listener for privacy information.

Mensen zagen het van heinde en verre aankomen: de inflatie is in januari wederom gestegen, ditmaal tot 7,6 procent. Ook macro-econoom en BNR-commentator Kees de Kort zag het aankomen. 'De inflatie loopt al maanden op en er is geen enkel teken dat het vertraagt.' Hoewel er landen zijn die zeggen dat de inflatiepiek al is geweest, is De Kort het daar niet zo mee eens. 'Dat zal wel meevallen. Natuurlijk, op het gegeven moment gaat het inflatiepercentage omlaag, dat is altijd zo', vervolgt hij. 'Alleen het absolute niveau gaat niet omlaag. Dat gaat van 100 naar 107,6, en er komt nog een procent of drie vier bij. Dan kom je dus rond de 110 uit. Dat is het verhaal waar mensen met een AOW of een cao naar zitten te kijken. Die zijn nu 7,6 procent in koopkracht gedaald, maar ook als de inflatie doorstijgt, blijft het algemene niveau ook stijgen.' Met die reden verwacht De Kort ook dat er vanuit vakbonden cao-eisen zullen volgen. 'Er zal ook politieke druk vanuit de Tweede Kamer volgen om de AOW-uitkering aan te passen. En dan krijg je langzaamaan het verhaal van de loon-prijsspiraal. Als op het gegeven moment de lonen gaan stijgen kun je er rustig vanuit gaan dat ondernemers dat in hun prijzen ook door gaan rekenen.' Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify.See omnystudio.com/listener for privacy information.

Er is groei in de Europese economie, maar niet zoveel als vorig jaar. Dat belooft niet veel goeds, denkt macro-econoom en BNR-commentator Kees de Kort. 'Een hele dikke afzwakking van de economische groei in een paar maanden tijd.' Volgens De Kort heeft dat deels te maken met de Duitse economische krimp. 'In het vierde kwartaal kromp de Duitse economie een klein beetje', zegt hij. 'Duitsland is natuurlijk met afstand de grootste economie van de eurozone, dus dat betekent niet veel goeds voor de hele eurozone. Dat blijkt nu ook, de groei in het vierde kwartaal is namelijk maar 0,3 procent ten opzichte van het derde kwartaal. Maar in het derde kwartaal groeide economie met 2,3 procent ten opzichte van het tweede kwartaal. Dat is een hele dikke afzwakking van de economische groei in een paar maanden tijd.' Verder denkt De Kort dat dat voor een belangrijk deel veroorzaakt wordt door het opnieuw introduceren van coronamaatregelen, eind november. 'Dat blijkt nu ook weer een dikke min. Maar je moet je wel realiseren dat er nog steeds flink gesteund wordt. Begrotingstekorten in landen zijn nog steeds hoog, wel minder hoog dan ze waren, maar de groei stokt op 0,3 procent. En in het eerste kwartaal van dit jaar heeft dezelfde maatregelen nog in effect, dus het gaat niet bijzonder worden.' Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify.See omnystudio.com/listener for privacy information.

Een snel oplopende inflatie die gepaard gaat met lage economische groei. Economen noemen dat stagflatie. En volgens macro-econoom en BNR-commentator Kees de Kort moet Fed-baas Jerome Powell daar 's nachts wakker liggen en denken: 'Wat ga ik hier in godsnaam van maken?' Want dat roept De Kort al anderhalf jaar: de Fed heeft zichzelf buiten het speelveld geplaatst, het rentewapen is bot geworden nu de rente niet nog verder verlaagd kan worden - de Fed is in de eigen fuik gezwommen. 'Ik hoop dat ik ongelijk heb, maar de Fed zit in een pakket waar het maar heel moeilijk uitkomt.' De Fed gaat de rente verhogen, waar het eigenlijk de rente zou moeten verlagen omdat de economische groei naar nul of negatief gaat. Maar dat kan dus niet.  Want gaat die economie neerwaarts? Jazeker, denk De Kort. 'De huizenmarkt, duurzame goederen, de mot zit erin. De steunpakketten zijn min of meer voorbij, de richting van de beweging is naar omlaag. Het vierde kwartaal werd nog vertekend door de voorraadvorming, maar ik durf te stellen dat het eerste kwartaal maar heel weinig economische groei gaat laten zien.' Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify.See omnystudio.com/listener for privacy information.

Vandaag maakte het CBS de maandelijkse conjunctuurklok bekend, en dat stemt macro-econoom en BNR-commentator Kees de Kort uiterst positief: 'Hij blijft goed liggen, en dat is niet zo verrassend.' Volgens De Kort heeft dat te maken met het feit dat de conjunctuurklok uit twee componenten bestaat. 'Zachte data, vertrouwenscijfers dus, en harde data. Wat is er daadwerkelijk gebeurd', zegt hij. 'En wat zien we nu gebeuren? De vertrouwenscijfers zijn nog heel recent, die komen uit januari. Producenten- en consumentencijfers staan flink onder druk, echt een dikke min. Maar de harde data over november en december zijn nu aan het binnenkomen, en we weten allemaal dat het in november allemaal de goede kant op ging, pre-maatregelen.' Maar, zo geeft De Kort ook te kennen, dat positieve beeld zal uiteindelijk weer worden bijgesteld. 'De harde data ziet er nog steeds best aardig uit omdat het wat oudere data is, terwijl de vertrouwensdata weer matig is. Opgeteld is het dus onveranderd ten opzichte van een maand geleden, maar je kunt er rustig vanuit gaan dat de harde data gaat verslechteren. Dat lijkt me onmiskenbaar', concludeert hij. Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify.See omnystudio.com/listener for privacy information.

Het Fed-besluit van Jerome Powell is 'meer van hetzelfde', begint een milde Kees de Kort, macro-econoom en economiecommentator bij BNR. 'De Fed loopt achter de curve aan en de achterstand wordt alleen maar groter.'  'Ze zijn ooit begonnen met het verlagen van de rente in de hoop dat de economie zou herstellen, maar dat is niet gebeurd', ziet De Kort. 'De economie is wel wat hersteld, maar toen kwam het coronaverhaal en werd er 5000 miljard in de economie geplempt. Dus die groeicijfers gingen omhoog, en niet zo'n klein beetje.' Ondertussen houdt de Fed zich vast aan hetzelfde beleid. 'Nu is het tij aan het keren. De steun neemt af en het vertrouwen is weg. De economie zwakt af. Wat gaat de Fed doen als die afzwakkende economie doorzet?' Vraag De Kort zich af.    Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify.  See omnystudio.com/listener for privacy information.

De laatste voorspellingen van het IMF, die eens in de zoveel tijd met een Economic Outlook komen, zijn niet bijster positief. Waar 2021 een groot herstelverhaal was ten opzichte van 2020, voorziet macro-econoom en BNR-commentator Kees de Kort een minder groot herstel. 'De vaste luisteraars weten allang dat ik die organisaties betitel als beroepsoptimisten', aldus De Kort. 'Niet onterecht natuurlijk. Maar ze worden inmiddels wat realistischer. Dat geldt voor de OJCT, dat geldt voor de Wereldbank en dat geldt voor het IMF. Realistischer, nog niet heel erg realistisch, maar daar komen we nog op.' Volgens De Kort wordt er dus meer rekening gehouden met wat de realiteit en wat er redelijkerwijs kan gebeuren. 'In 2022 gaat het herstelverhaal minder worden dan een jaar eerder, en de bijstelling is nu dat ze wat somberder geworden zijn over de laaggroei van 2022. In 2023 wordt het nog wat lager, maar daarvan zeggen ze dat ze té somber waren.' Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify.See omnystudio.com/listener for privacy information.

De spanningen rond Oekraïne lopen steeds verder op en dat kan grote gevolgen hebben, met name op het gebied van energie- en gasprijzen, meent macro-econoom en BNR-commentator Kees de Kort.   'In de wereldeconomie zijn in de afgelopen tijd veel onzekerheden ontstaan. Het coronavirus bijvoorbeeld, en de inflatie loopt behoorlijk op. Ook de situatie rond Oekraïne is onzeker, en onzekerheid is altijd negatief voor toekomstige economische groei.'   Of er nu wel of geen sancties komen, Rusland blijft gas leveren. Dat heeft een woordvoerder van het Kremlin gezegd. ‘Het moet nog blijken of we hierop kunnen rekenen. Er is altijd nog een grote baas die er anders over kan denken. Als alles rustig en onder controle is, dan krijgt een klein conflict niet veel gewicht, maar dit speelt in een context die al stijf en bol staat van de mogelijke problemen', zegt De Kort.   De Kort bespreekt ook de situatie in het Verenigd Koninkrijk. ‘De inflatie in Engeland loopt hard op, de koopkracht staat onder druk en het vertrouwen staat zwaar onder druk. Ook het begrotingstekort is nog tamelijk hoog.'  'Kortom, de groei zwakt af en de onzekerheid neemt toe. Er zijn heel veel pijnpuntjes en onzekerheden, in plaats van berichten die de burger moed geven en een perspectief bieden.'   Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify.See omnystudio.com/listener for privacy information.

Inkoopmanagers, ze leken definitief in de ban gedaan, maar ze zijn terug. Dat tot teleurstelling van macro-econoom en BNR-commentator Kees de Kort. 'Ze begonnen wel heel erg veel onzin uit te kramen.' Volgens De Kort zit er wel degelijk een verschil tussen het vertrouwen kwijt zijn en onzin uitkramen. 'Onzin uitkramen kun je namelijk corrigeren', zegt hij. 'Je kunt dan denken 'we hebben het te bont gemaakt, we gaan weer doen wat we moeten doen'. Het verhaal is namelijk dat we anderhalf jaar geleden een enorme klap in de economie kregen, herstel, nieuwe maatregelen, et cetera. Hoe gaat het nou met de Europese economie?' Om die reden is het volgens De Kort verstandig om de positie van inkoopmanagers beter onder de loep te nemen. 'Als ze niet te veel onzin uitkramen, zijn zij een soort van eerste indicatie van wat we kunnen verwachten.' Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify.  See omnystudio.com/listener for privacy information.