Bourseko MOAT #48 - Le "Warren Buffett britannique" est-il dépassé ?
Jan 24, 2026
Discussion sur la stratégie Quality et ses critères comme marges, ROIC et moat. Débat sur la sous‑performance récente de la Quality en 2024‑2025 et ses causes possibles. Analyse critique de la lettre annuelle de Terry Smith et des choix de portefeuille, notamment l’absence de semi‑conducteurs et la réduction de la tech. Réflexions sur l’intégration du momentum au sein d’une approche Quality.
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Episode notes
Adopter La Patience Et Contrôler La Valorisation
- Privilégiez un faible turnover et la patience pour profiter des intérêts composés sur le long terme.
- Conservez un filtre quality tout en restant attentif à la valorisation lors des achats.
Avantage Mathématique Du ROIC Élevé
- La quality surperforme en moyenne d'environ 2–3% par an par rapport au marché sur le long terme.
- Une entreprise investissant à haut ROIC finit par dominer sur 15–20 ans.
Performance Personnelle Malgré Sous‑performance
- Xavier raconte que ses positions quality ont majoritairement performé entre 12 et 16% malgré la sous-performance du MSCI Quality.
- Sa performance a été sauvée par Alphabet et d'autres positions fortement pondérées.