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La mayoría de inversores lee informes anuales, mira ratios y cree que eso es analizar una empresa. No lo es.

En este episodio, Pablo Istillarte — director de inversiones de Hamco, el mejor fondo de renta variable de España en 2024 y 2025 con un 18% anualizado desde su lanzamiento — nos explica, paso a paso y sin teoría, el proceso real que usan para analizar empresas desde cero hasta la decisión final de inversión.

En este episodio descubrirás:

• Cómo filtran miles de empresas cotizadas hasta quedarse con las que merecen su tiempo.

• Por qué Hamco empieza por los números y no por la narrativa — y por qué eso les da ventaja.

• Cómo diseccionan un modelo de negocio hasta entenderlo de verdad: sector, dinámicas, competidores y equipo directivo.

• Qué señales del management les dan confianza inmediata… y cuáles les hacen salir corriendo.

• Cómo valoran una empresa sin convertir el Excel en un ejercicio de autoengaño.

• Por qué exigen una TIR mínima del 30% anualizado a 3 años antes de invertir.

• Cómo gestionan la presión cuando el mercado no les da la razón — y cómo saben si es paciencia o si la tesis está rota.

• El caso real de YPF: cómo mantuvieron la convicción mientras la acción caía, y cómo acabó multiplicándose.

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Índice:

00:00 – Qué vas a aprender del episodio

01:26 – Pablo Istillarte y Hamco: 18% anualizado en 6 años

02:51 – Cómo invierte Hamco: deep value y quality value

04:32 – Por dónde empieza una idea de inversión en Hamco

08:59 – Qué hace que una acción merezca su tiempo (y qué la descarta en un minuto)

12:51 – De la idea al análisis: cómo deciden en 30 minutos si merece más tiempo

15:52 – Cuándo empieza (de verdad) el análisis cualitativo

19:31 – Qué sectores rechazan aunque los números cuadren

22:25 – ¿Comprarían una empresa en un sector en declive? La respuesta sorprende

25:05 – El proceso completo desde que la idea llega al analista hasta cartera

30:30 – Incentivos del management: acciones, opciones y empresas familiares

35:07 – Las señales de alerta en el management que les hacen salir corriendo

39:18 – ¿Hacen activismo? Lo que le dicen a las empresas cuando no les gusta lo que hacen

41:14 – ¿Hay pasos que se pueden saltar si la oportunidad es muy clara?

43:40 – Cómo se toma la decisión final en Hamco

45:01 – Trampas de valor: cómo evitar confundir barato con destrucción de valor

48:28 – Rebalanceo de cartera: cuándo y cómo lo hacen

49:42 – Cómo valoran una empresa sin convertir el Excel en un autoengaño

55:28 – Qué margen de seguridad mínimo exigen en Hamco

57:25 – Qué pasa cuando el mercado no te da la razón durante meses

01:01:26 – Qué hacen si una acción cae un -30%

01:03:04 – ¿Cuándo una tesis de inversión está rota?

01:05:18 – Caso real: YPF, Argentina y cómo mantuvieron la convicción mientras caía

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DISCLAIMER: El contenido de este canal tiene un propósito estrictamente educativo. No constituye en ningún caso una recomendación de inversión ni un asesoramiento financiero personalizado. Antes de invertir, revisa siempre la documentación oficial de los fondos, acciones, ETFs o cualquier producto que estés evaluando y asegúrate de que encaja con tus objetivos, tu horizonte temporal y tu tolerancia al riesgo.

Gens de Confiance : construire un produit autour de la confiance sans la trahir, Olivier Brandicourt