Bourseko MOAT #50 - Le krach des logiciels est-il une opportunité ? (SAP, Salesforce, Adobe...)
Feb 6, 2026
Discussion sur la forte correction du secteur des logiciels et l'impact de l'IA. Débat sur la fragilité des logiciels horizontaux versus la résilience des verticaux. Analyse de cas concrets comme Adobe, SAP et Salesforce. Réflexion sur les actifs non duplicables: données, expertise et propriété intellectuelle. Stratégies d'investissement face à la volatilité et au timing incertain.
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Episode notes
Dégonflement Des Valorations Logicielles
- Le marché retire la prime de valorisation des logiciels, provoquant des baisses massives même sur des chiffres solides.
- Xavier souligne que beaucoup de ces sociétés étaient surpayées et que la chute reflète un réajustement des valorisations.
Invest In What You Know
- Investissez dans ce que vous connaissez et utilisez pour mieux juger la résilience face à l'IA.
- Xavier a renforcé Adobe car il maîtrise l'outil et estime qu'il reste difficilement remplaçable pour les pros.
Réduction Du Nombre De Licences Par L'IA
- L'IA peut réduire fortement le nombre de licences et donc la base d'utilisateurs payants des logiciels.
- Xavier et Loris expliquent que cela menace directement le pricing power et la croissance future.