Macro met Boot en Mujagić | BNR

Fijn voor de Amerikanen hoor, dat ze enorme hoeveelheden geld krijgen, én dat ze het uitgeven. Maar de producenten overtuigt het niet dat het ook duurzaam herstel inluidt, zegt De Kort. 'Als je in de afgelopen zes maanden 2.800 miljard dollar in die economie pompt, zo'n 15 procent van het bruto nationaal inkomen, dan mag je er rustig van uitgaan dat er mooie cijfers komen. Dat kán gewoon niet anders.' Luister terug | Kees de Kort | Steun is heroïne In China kan het nog wat gekker, met een economische groei van 18 procent in het laatste kwartaal - ten opzichte van een jaar geleden. Het zijn getallen die je in de economische geschiedenis zelden tegenkomt. En ze zijn uiteraard enorm vertekend. 'We weten allemaal dat de Chinese economie vorig jaar in februari helemaal stil stond en in maart ook grotendeels. Maar als je een vergelijking maakt met het vierde kwartaal van vorig jaar, is de stijging nog geen procent.' Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify. See omnystudio.com/listener for privacy information.

De economie loopt op krukken, zei Lagarde. Inderdaad, repliceert De Kort, de economie liep al tijden lang op monetaire krukken, met de coronacrisis is daar nog een fiscale kruk bijgekomen. En wat gebeurt er als je te lang met krukken loopt? Dan werken je benen niet meer. Kortom: hoe langer de steun duurt, hoe minder waarschijnlijk het is dat de economie nog eigen tractie krijgt. 'Ze heeft dus geen enkel vertrouwen dat die economie op eigen benen kan staan, en terecht! Het hele economische proces bevriest. Want the name of the game is: bedrijven, we laten ze niet vallen als het beter gaat'. Daarmee zwem je volgens De Kort in een fuik: 'Als je stopt vallen dingen om, dat wil je niet dus het wordt groter en gekker. Japan is een mooi voorbeeld van een bevroren economie. Economie is, net als natuur: veranderen, leren en verbeteren.' Maar als je de economie bevriest, is er geen verbetering, geen verandering en als de dynamiek eruit is, neemt het herstelvermogen af. 'Hulp is als heroïne.' Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify. See omnystudio.com/listener for privacy information.

Niet het coronavirus zelf, maar het coronabeleid heeft geleid tot een grote economische crisis, met name in het tweede kwartaal van vorig jaar. 'En er zijn een ongelofelijke hoeveelheid steunmaatregelen door de economie heen gesluisd. Weer meer open gaan en die enorme bedragen aan steun, betekenen dat het weer beter gaat met die economie. Dat is onmiskenbaar.' Dat de cijfers van dit jaar beter zullen zijn dan die van vorig jaar staat dus vast. 'Maar kan zo'n economie ook zonder zulke steunmaatregelen blijven groeien? Dat waag ik te betwijfelen of dat nou wel zo'n vaart gaat lopen.' In China zijn er alvast mooie cijfers, bijvoorbeeld bij de autoverkopen. 'De autoverkopen voor maart dit jaar zijn 75 procent hoger dan vorig jaar. Dat heeft er niet mee te maken dat het dit jaar zo goed gaat, maar met dat het vorig jaar zo slecht ging. En zo gaan we nog maandenlang mooie cijfers zien.' Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify. See omnystudio.com/listener for privacy information.

En dat terwijl er nét een grote vermogensbeheerder Archeos Capital omgevallen is. Volgens De Kort doet Powell daar te laconiek over en bagatelliseert hij het gebeurde. Maar als je één kakkerlak hebt, dan heb je er meer, redeneert De Kort. Er zijn dus nog een hele hoop andere hedge funds en financials die op randje omvallen staan. 'Honderd procent zeker. Ik denk dat dit gevaar veel groter is dan Powell denkt'. Want wat Powell ook lijkt te denken: dat het Amerikaanse financiële stelsel een eiland is. Maar als er elders problemen ontstaan, dan wordt het Amerikaanse stelsel daar ook door geraakt. Neem China wat in potentie ook een van het financiële stelsel is. Volgens De Kort heeft China jarenlang economische groei gekocht met geleend geld. 'Dat is een tijd goed gegaan en de groei was indrukwekkend, maar de groei van de schuldenlast was nog veel indrukwekkender. Want voor een eenheid groei heb je op zeker moment steeds meer krediet nodig.' De Chinezen hebben dat volgens de macro-econoom ook wel in de gaten en dus trekken ze de teugels steeds strakker aan. Partijen als het fintechbedrijf AliBaba van Ma dat onlangs een boete kreeg van 3 miljard voelen dat aan den lijve. En daarmee is China in een cirkel beland: meer controle op de financiële sector betekent dat er minder krediet wordt verleend. Dat betekent dat de groei onder druk komt te staan. Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify. See omnystudio.com/listener for privacy information.

'Er is 2.500 miljard dollar in de Amerikaanse economie geknikkerd, dat is meer dan 10 procent van het nationaal inkomen. Het is niet heel verrassend dat iemand durft te zeggen dat het binnenkort beter gaat. Maar het is opmerkelijk, hoewel Powell erg enthousiast is over de toekomstige economische ontwikkelingen, zegt hij ook dat geld gratis moet blijven.' 'In mijn wereld is het zo: óf de economie gaat de goede kant op en dan is er geen enkele reden om monetaire crisismaatregelen te handhaven, óf je gelooft niet in het economisch herstel. Als je gaat roepen dat de economie niet tegen 2 à 3 procent kan, dan heb je geen vertrouwen in de economische toekomst.' Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify. See omnystudio.com/listener for privacy information.

We horen weinig van de Chinese financiële sector. Per dag hoor je meer verhalen over maatregelen van de Chinese overheid om die sector onder controle te krijgen. En als ze zich daar zelf zorgen over gaan maken, kan er zomaar geknibbeld worden aan de economische groei. 'Dat je veel strenger bent op het financiële stelsel is goed, maar het heeft wel consequenties op andere terreinen. En die Chinese groei is ook van invloed op de internationale groei.' Luister terug | Kees de Kort | De Fed ziet de economische groei wel zitten Dat geldt ook voor het mensenrechtenverhaal, zegt Kees de Kort. 'Aandacht voor mensenrechten is goed, maar je moet de consequenties wel accepteren.' En die aanvaarding van consequenties, dat geldt ook voor Australië. 'Die jongens daar hebben gewoon besloten dat het geld tot 2023 gratis blijft. Maar tegelijkertijd lopen de huizenprijzen alleen maar uit de hand. Dus je doet iets en dat heeft op andere terreinen consequenties.' Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify. See omnystudio.com/listener for privacy information.

Ook gaat het in deze aflevering over de Japanse economie met een link naar Nederland en de rest van Europa. En wordt het niet tijd om te stoppen met het bombarderen van onze eigen economie? Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify. See omnystudio.com/listener for privacy information.

Volgens De Kort is het niet verrassend dat de groei naar boven wordt bijgesteld gezien de massale steunmaatregelen van centrale banken en nationale overheden. En waar het volgen de econoom ook aan ontbreekt: een exit. 'Dit jaar wordt fantastisch, volgend jaar wordt ook goed. Dan zou je denken dat er wordt voorgesteld om de maatregelen terug te schalen. Maar nee! Het IMF maakt geen woord vuil aan wanneer overheden een stapje terug gaan zetten.' En wat De Kort helemaal bizar vindt: volgens de Economic Outlook gaat het in de economie steeds beter, terwijl in een andere publicatie, het Global Financial Stability Report, alleen maar sprake is van schulden, problemen en risico's. De linkerhand weet blijkbaar niet wat de rechter doet: in de economie gaat het goed, in het aan de financiële kant gaat het mis. Vreemd, want beide, tegenstrijdige, rapporten komen uit de koker van het IMF. Wel waarschuwen, niks doen 'Ze stippen de risico's wel aan, maar zeggen niet wat de kans op een risico is en wat de consequenties er van kunnen zijn. Wel benoemen, maar er niks mee doen.' Het IMF moet volgens de macro-econoom keuzes maken, maar dat durft het niet. Alle maatregelen die nu genomen moeten worden schaden de economie op korte termijn. In plaats daarvan kiest het IMF ervoor om tijd te winnen. En zo de economische schade op de lange termijn nóg groter te maken. Dat krijg je wanneer IMF-circus om de hete brij blijft dansen. Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify. See omnystudio.com/listener for privacy information.

De Kort denkt dan ook dat het uiteindelijk flink gaat tegen vallen voor de inkoopmanagers. 'Hoe goed gaat het nou in Europa? Ik denk dat het gaat tegenvallen. Desondanks zijn ze wel het beste in Europa. Maar ze hebben het optimisme opgepompt en nog opvallender: de inkoopmanagers uit de opkomende markten van de maakkant, daar zaten al met al de meest teleurstellende cijfers. Het enthousiasme is daar ver te zoeken', merkt De Kort op. Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify. See omnystudio.com/listener for privacy information.

Biden wil de infrastructuur aanpakken en upgraden. Volgens De Kort bedraagt de infrastructuur echter nog geen kwart van het totale bedrag dat uitgetrokken wordt voor steun. Het doet hem denken aan het vorige steunprogramma van 1.900 miljard 'waarvan we zeker weten dat vijftien procent terecht is gekomen bij de mensen die het echt nodig hadden. Het is een vrij zinloos verhaal.' Bovendien is het een verhaal dat zich lastig laat financieren. De belasting voor bedrijven gaat omhoog, maar dat is volgens De Kort volstrekt ontoereikend om dergelijke uitgaven te dekken. Over Kees de Kort Econoom Kees de Kort geeft elke dag net na 12:00 uur zijn (eigen) kijk op de financieel-economische wereld. Luister live in BNR Zakendoen of wanneer je wilt via bnr.nl/keesdekort, Apple Podcast en Spotify. See omnystudio.com/listener for privacy information.