Podcast de Juan Ramón Rallo ¿Por qué el oro se ha depreciado un 15% desde el inicio de la guerra en Irán?
Mar 27, 2026
Analizan por qué el oro ha caído un 15% desde el inicio de la guerra en Irán. Comparan la evolución del oro y el petróleo y exploran si ha habido rotación de inversiones hacia el crudo. Relacionan la subida del petróleo con el alza de los tipos a dos años y su impacto en el precio del oro. Presentan escenarios futuros según la duración del conflicto.
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Caída Del Oro A Pesar Del Rally Del Petróleo
- El oro ha caído ~15% desde el inicio de la guerra en Irán mientras el petróleo sube, rompiendo la idea inmediata de que el oro es refugio ante incertidumbre.
- Muchos inversores liquidan oro para obtener exposición especulativa al petróleo, aunque eso no explica toda la correlación observada.
Tipos A Corto Plazo Mueven El Precio Del Oro
- El precio del oro se mueve inversamente a los tipos nominales a corto plazo; cuando suben los tipos a 2 años, el oro cae.
- El alza del petróleo anticipa inflación futura, esto empuja al alza los tipos nominales y reduce el atractivo del oro.
Oro Es Refugio Contra Tipos Reales Negativos
- El oro es un refugio frente a tipos reales negativos, no simplemente contra la inflación en abstracto.
- Si los tipos nominales superan la inflación esperada (tipos reales positivos), los inversores prefieren bonos a oro como depósito de valor.