justETF Podcast – Antworten auf deine Fragen zur Geldanlage mit ETFs #219 – Wertpapierleihe bei ETFs: Chance oder Risiko für Anleger?
Apr 2, 2026
Es geht um das Prinzip der Wertpapierleihe bei ETFs und wer dahintersteckt. Sicherheitsmechanismen, Nachschusspflichten und mögliche Illiquiditätsrisiken werden diskutiert. EU-Regeln und historische Schadenfälle werden kurz beleuchtet. Außerdem: wie Anbieter damit Geld verdienen, steuerliche Effekte und welche Rolle Leihe für Marktliquidität und Short-Strategien spielt.
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Wie Wertpapierleihe Grundsätzlich Funktioniert
- Wertpapierleihe bedeutet, dass ETF-Anbieter Aktien oder Anleihen an Hedgefonds, Investmentbanken oder Marketmaker verleihen und dafür eine Gebühr erhalten.
- Der Entleiher hinterlegt meist überwertige Sicherheiten, die regelmäßig marktbewertet und bei Bedarf nachbesichert werden.
Sicherheiten Und Regulatorischer Schutz
- Ausfallrisiken werden durch Bonitätsprüfungen, überwertige Sicherheiten und regelmäßige Marktwertprüfungen minimiert.
- EU-Vorgaben begrenzen Konzentrationsrisiken und Fondsanbieter müssen Anleger entschädigen, falls Sicherheiten fehlen oder missbraucht wurden.
Historische Erfahrung Ohne Anlegerverluste
- Historisch gab es kaum Fälle mit Verlusten für Privatanleger trotz Krisen wie 2008 oder Corona.
- Dr. Gerd Kommer fand über fünf Jahrzehnte keinen Fall, in dem Privatanleger durch Wertpapierleihe Schaden erlitten hätten.