F.A.Z. Podcast für Deutschland EZB-Direktorin Schnabel: „Wir haben keine Gelddruckmaschine und auch keine Diamanten"
Dec 22, 2025
Isabel Schnabel, Ökonomin und Direktorin der EZB, teilt spannende Einblicke in die Geldpolitik des Euroraums. Sie diskutiert die Herausforderungen eines einheitlichen Zinssatzes für verschiedene Volkswirtschaften und erklärt die Entscheidung, den Leitzins stabil zu halten. Schnabel räumt auch mit Mythen auf, wie der Annahme einer Gelddruckmaschine. Zudem beleuchtet sie die potenziellen Risiken durch KI und die Details zur Inflationswelle von 2021-2022. Ihre Aussagen zur Unabhängigkeit der Zentralbank und zu Staatsverschuldungen bringen frischen Wind in die Debatte.
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Episode notes
So Entsteht Eine Zinsentscheidung
- Isabel Schnabel erklärt den Ablauf der EZB-Ratssitzungen und wie Entscheidungen vorbereitet werden.
- Sie empfiehlt, die Projektionen und die Seminarphase als Grundlage für geldpolitische Beschlüsse zu sehen.
Aufwärtsrisiken Dominieren
- Schnabel sieht stärkere Aufwärtsrisiken für die Inflation, etwa durch Lohnentwicklung und Lieferkettenprobleme.
- Sie betont, dass die EZB offenbleibt für Daten und Risiken in beide Richtungen berücksichtigt.
Fragmentierung Treibt Kosten Hoch
- Fragmentierung der Märkte und Zölle führen zu weniger effizienter globaler Arbeitsteilung.
- Schnabel erklärt, dass das Sicherheitsüberlegungen und höhere Kosten für Unternehmen nach sich zieht.