The Bull - Il tuo podcast di finanza personale 310. La causa della prossima crisi finanziaria: il Private Credit
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Apr 16, 2026 Si parla della crescita rapida del private credit e dei motivi che lo rendono attraente agli investitori. Si esplorano valutazioni opache, NAV sopravvalutati e la mancanza di price discovery. Si descrivono meccaniche di rimborso, limiti ai riscatti e il rischio di corse agli usciti. Si evidenziano leva, esposizione bancaria e strumenti come i Payment in Kind che possono aumentare il rischio sistemico.
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Cos'è Il Private Credit E Perché È Cresciuto
- Il private credit è credito erogato fuori da banche e mercati quotati, con contratti privati tra fondi e aziende.
- Questo mercato è esploso dopo il 2008 perché le banche si sono ritirate e i fondi come Apollo e Blackstone hanno colmato il vuoto.
Il Lavaggio Della Volatilità Nei Fondi Privati
- Il settore pratica volatility laundering: l'assenza di mercati secondari nasconde la vera volatilità degli asset.
- I gestori markano il NAV trimestralmente, creando bassa volatilità apparente che induce istituzioni a sovrappesare l'asset class.
Perché Il NAV Può Essere Fuorviante
- Il NAV dei fondi non quotati può restare sopravvalutato rispetto al prezzo che il mercato pagherebbe in vendita reale.
- Questo crea incentivi a riscatti a premio e trigger per limitazioni dei rimborsi quando molti vogliono uscire insieme.