
25 MINUTER #215: AI-capex och råvaror, samt uppdatering av guldcase
Feb 16, 2026
Diskussion om hur AI kräver massiv fysisk capex och vad det betyder för materialbehov. Debatt om hyperscalers investeringar kontra verkliga utbetalningar och konkurrensdynamik. Genomgång av datacenter som infrastruktur och energikostnaders effekt på marginaler. Råvarufokus på kopparbehov, återvinning och guldrörelser samt värderingslogik för gruvbolag.
AI Snips
Chapters
Books
Transcript
Episode notes
Hyperscalers Som Fastighetsägare
- Hyperscalers blir i praktiken fastighetsbyggare med stora datacenter och höga driftkostnader.
- Datacenter har lägre marginaler än folk tror eftersom energikostnader och konkurrens pressar vinster.
AI Som Enabling-Teknologi
- AI är en möjliggörare, inte en garanterad monopolskapare; teknologin är ett lager likt elektricitet eller internet.
- Konkurrens och kontinuerlig förbättring gör det osannolikt att en aktör tar allt.
Koppar: Viktig Men Återvinningsbar
- Koppar behövs massivt i infrastruktur men är också väl återvinningsbar och utgör ofta en liten del av totalkostnaden.
- Prisskutt i koppar leder oftare till demand destruction än permanent brist.



