SMART BOURSE Private equity et fonds zombies
Mar 24, 2026
Oriane Durvie, managing partner chez Alantra spécialisée en banque d'affaires et capital-investissement. Elle explique pourquoi le capital doit tourner. Elle détaille trois freins à la performance, l’impact des taux et de la prime de risque, et les conséquences sur les levées de fonds. Discussion sur les fonds dits zombies et les solutions pour leur redonner de la liquidité.
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Trois Facteurs Qui Érodent La Performance Du Private Equity
- Le private equity a du mal à délivrer la performance attendue en raison de sociétés en sous-performance, de multiples de sortie en baisse et d'acquisitions coûteuses faites en 2019-2021.
- L'indice Argos est tombé à 8,3 vs 11,6 en 2021, rendant difficile l'atteinte des multiples espérés pour sortir avec des gains significatifs.
Taux Plus Élevés Renchérissent Les Sorties
- La remontée des taux et l'augmentation de la prime de risque pèsent sur les valorisations et le coût du capital pour les sorties.
- Même avec la BCE qui hausse ses taux, les obligations d'État affichent des rendements plus élevés, augmentant l'exigence de rendement.
Levées De Fonds Beaucoup Plus Longues
- Les levées de fonds s'allongent fortement: 23 mois en 2025 pour les fonds clôturés, contre 16 mois en 2021.
- En 2024 la durée moyenne avait même atteint 27 mois, signe d'un marché moins liquide pour les nouveaux millésimes.