40. Memoria: el verdadero cuello de botella de la inteligencia artificial.

Nvidia tiene el hype.

Los modelos de IA tienen el spotlight.

Pero sin memoria… nada funciona.

En este episodio de El Arte de Invertir, Javier Morodo y Andrés Olea analizan el verdadero cuello de botella de la inteligencia artificial: la memoria.

Porque puedes tener el GPU más poderoso del mundo… pero si no tiene datos lo suficientemente rápido, es solo una máquina esperando.

Hablamos de:

• El concepto del memory wall y por qué los chips más avanzados pueden quedarse “esperando datos”.

• La diferencia entre memoria HBM (high bandwidth memory) y NAND.

• El oligopolio global dominado por Micron, Samsung y SK Hynix.

• Por qué estas empresas cotizan a múltiplos históricamente bajos (6x–10x utilidades).

• El riesgo cíclico del CAPEX y los fantasmas de ciclos anteriores.

• Y el gran cambio estructural: el paso de training a inference en inteligencia artificial.

¿Estamos ante un superciclo más largo que los anteriores… o frente a otra burbuja tecnológica?

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Episodio grabado en febrero 2026.

Las opiniones expresadas son personales y no constituyen una recomendación de inversión.