Les Investisseurs 4.0 285 - Retour de l’inflation structurelle : comment protéger son portefeuille ? | Vincent Deluard
Mar 19, 2026
Vincent Deluard, directeur des études macro chez StoneX et chercheur en finance avec 20+ ans d’expérience. Il évoque la montée d’une inflation structurelle, pourquoi la diversification 60/40 vacille et les limites des indices de prix. Il parle aussi des risques de fragmentation mondiale, de la politisation des banques centrales et d’une allocation résiliente axée sur matières premières, or et secteurs défensifs.
AI Snips
Chapters
Transcript
Episode notes
Rupture Du Modèle 60-40 Avec Inflation Persistante
- Le portefeuille 60-40 actions-obligations fonctionne moins bien en période d'inflation car actions baissent et taux montent simultanément.
- Vincent Deluard souligne que 40 ans d'allocation construite sur corrélation négative se cassent quand inflation persiste et les taux grimpent.
La Musique Inflationniste Dont Les Coupes De Cheveux Témoignent
- Vincent décrit une "musique inflationniste" composée de multiples chocs (travail, énergie, chaînes) qui s'agrègent et maintiennent l'inflation.
- Exemple concret: prix des coupes de cheveux et services funéraires passés de ~3% à ~5-6% depuis le Covid, signalant une inflation sous-jacente.
Logement Imputé Biaise L'IPC Américain
- La baisse statistique de l'inflation US tient surtout à la désinflation du logement imputé (Owner's Equivalent Rent) qui a un fort retard.
- Vincent rappelle que cette composante représente ~30% de l'IPC US et masque l'inflation vécue.