bto – der Ökonomie-Podcast von Dr. Daniel Stelter Divergierender Währungsraum
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Mar 1, 2026 Gunther Schnabl, Professor für Wirtschaftspolitik und Direktor des Flossbach von Storch Research Institute, erklärt, warum der Euro kein optimaler Währungsraum ist. Er spricht über wachsende Divergenzen bei Wachstum, Inflation, Schulden und Löhnen. Themen sind die Rolle der Zentralbank, politische Optionen wie Fiskalunion oder Aufspaltung und die praktischen Folgen für Reformen und Verteilung.
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Episode notes
Konvergenz Verschwand Nach Euroeinführung
- Der Euro erzeugte anfänglich Zins- und Inflationskonvergenz vor Einführung, doch diese Verschmelzung stoppte nach Einführung der gemeinsamen Währung.
- Der IWF stellt fest, dass nominelle Konvergenz anfangs sichtbar war, nach Einführung aber nicht Bestand hatte und Divergenz folgte.
Kapitalströme Kompensierten Aber Halfen Nicht Nachhaltig
- Der IWF berichtet, dass reale Konvergenz ausblieb und Produktivität in ER-12-Ländern auseinanderlief, statt aufzuholen.
- Kapitalzuflüsse kompensierten kurzfristig Produktivitätsmängel, verhinderten aber nachhaltige Einkommensangleichung nach der Krise.
EZB Hält Euro Statt Politische Union
- Ohne politische Union fehlen gemeinsame Finanz- und Sozialpolitiken, die asymmetrische Konjunkturunterschiede ausgleichen würden.
- Mario Draghis 'Whatever It Takes' verlagert Zusammenhalt implizit zur EZB, was langfristig Verteilungs- und Wachstumsprobleme schafft.