SMART BOURSE Stratégie fixed income
Feb 12, 2026
Stanislas de Bailliencourt, Directeur adjoint des investissements chez Sycomore AM et spécialiste fixed income, présente les perspectives 2026 du marché obligataire. Il évoque le bilan 2023–2025 du crédit, la pente de la courbe et l’attractivité des maturités intermédiaires. Discussion sur l’impact des besoins CAPEX liés à l’IA, les émissions longues des hyperscalers et une stratégie 2026 axée sur la sélectivité et l’extension modérée de duration.
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Episode notes
Pente Des Taux Favorable
- La pente de la courbe des taux rend le marché obligataire attractif, surtout sur les maturités intermédiaires.
- Le portage et l’effet de roll-down améliorent mécaniquement la performance pour ces maturités.
Spreads Resserres Par Les Fundamentaux
- Les spreads se sont resserrés car les fondamentaux des entreprises se sont améliorés, pas uniquement par excès de liquidité.
- Le ratio d'entreprises 'stressées' est faible, limitant le risque de défaut futur.
Indices Biaises Vers Les Plus Endettes
- Les indices de crédit favorisent les entreprises les plus endettées, ce qui biaise leur composition.
- La gestion active garde une vraie valeur ajoutée face aux limites de la passive en fixed income.