#pengepodden 577: FIRST-forvalter om hvorfor indeks kanskje ikke er lurt framover
Jan 22, 2026
Ole André Hagen, forvalter i FIRST Fondene med erfaring i aktiv verdiorientert forvaltning. Samtale om hvordan indeksvekst påvirker markeder og skaper konsentrasjon. Diskuterer risiko ved høy indeksandel, PE-nivåer og amerikansk overvekt. Ser på AI-hypen, begrensninger i språkmodeller og taktikkene aktive forvaltere bruker for å overleve.
AI Snips
Chapters
Transcript
Episode notes
Indeksens Selvforsterkende Flyt
- Indeksfondsvekst har skapt en selvforsterkende prisdynamikk i markedet.
- Når indeks får nettoflow kjøpes de største selskapene automatisk og driver prisene opp.
Konsentrasjonsrisiko I Indeks
- Høy indeksvekting gir stor geografisk og selskapsmessig konsentrasjon.
- Det betyr at indekseksponering mot et dyrt marked kan gi svak avkastning de neste ti årene.
Dyr Prising Gir Lang Ventetid
- Høyt prisede vekstselskaper gir ikke alltid god langsiktig avkastning.
- Historiske eksempler som Microsoft viser at dyr prising kan gi mange år med flat avkastning.