Market Mover Quali prospettive per i bond hy?
Feb 27, 2026
Altea Spinozzi, Director di Capital4 e esperta in credito corporate e obbligazioni high yield. Parla del buon momento del mercato del debito societario. Descrive come le aziende si sono rifinanziate e allungato scadenze. Analizza perché l’high yield europeo sembra più difensivo rispetto agli Usa. Racconta i flussi di capitale in aumento verso l’Europa e il ruolo del settore in un portafoglio.
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Contesto Macro Europeo Favorisce Il Credito Corporate
- Il segmento corporate, sia investment grade che high yield, beneficia di un contesto macroeconomico costruttivo in Europa con tassi in calo e inflazione vicina al target BCE.
- La maggior parte delle società si sono rifinanziate e allungato scadenze oltre il 2030, esempio Altice France che ha esteso al 2033 e ridotto leva tramite emissione nuova.
Esempio Altice France Estende Scadenze E Dimezza Leva
- Molte compagnie si sono rifinanziate e allungato scadenze dopo lo shock dei tassi, riuscendo a emettere nuovo debito per estendere scadenze.
- Caso recente citato: Altice France in ottobre ha spinto scadenze oltre il 2033 e quasi dimezzato la leva con una nuova emissione.
High Yield Europeo Più Difensivo E Con Miglior Recovery
- L'high yield europeo è più difensivo e paga un premio del credito superiore a quello USA dopo tener conto di recuperi e costi di copertura.
- In Europa tasso di recovery medio ~70% negli ultimi 25 anni, quindi perdite attese sui default sono minori e il rendimento netto rimane competitivo (es. 5.5% lordo → ~4.7% netto).