Market Makers #312 | O DIAGNÓSTICO PREOCUPANTE DA ECONOMIA BRASILEIRA
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Jan 20, 2026 Mansueto Almeida, economista-chefe no BTG Pactual e ex-secretário do Tesouro, e Samuel Pessôa, pesquisador macroeconômico e comentarista de política econômica, discutem os desafios da economia brasileira. Eles analisam os altos juros e a fragilidade fiscal, conectando a Selic à crescente dívida pública. Aumentos de juros são atribuídos ao excesso de demanda e baixa produtividade. O futuro fiscal é debatido, com foco no ajuste necessário para 2027 e a importância da transparência nas vinculações orçamentárias, além de reflexões sobre o impacto da IA e mudanças globais.
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Salário Mínimo Cresce Mais Que Produtividade
- Valorização do salário mínimo real cresce muito acima da produtividade e pressiona despesas vinculadas.
- Esse desalinhamento entre salário mínimo e produtividade é uma fonte estrutural de pressão inflacionária e juros altos.
Não Dependa Da IA Para Salvar Curto Prazo
- Observe que investimento em IA é concentrado e seu efeito na produtividade pode levar anos.
- Não conte com ganhos rápidos e universais de produtividade por IA no curto prazo.
Incerteza Nos EUA Favoreceu Emergentes
- Choques e incerteza nos EUA em 2025 atraíram fluxo para emergentes, beneficiando câmbio e ativos brasileiros.
- Essa diversificação internacional ajudou a reduzir a pressão imediata sobre juros locais.
