Wat zijn crypto-futures en hefboomhandel?

De Europese toezichthouder ESMA overweegt strengere regels voor cryptoderivaten, specifiek voor futures. Dat schrijft het Financieel Dagblad. Het gaat om producten waarmee beleggers kunnen speculeren op prijsbewegingen van crypto, vaak met hefboom. Daarmee kunnen winsten snel oplopen, maar verliezen net zo goed. Juist dat hefboomeffect maakt deze producten volgens de toezichthouder risicovol.

Cryptofutures zijn populair onder actieve handelaren en er gaat nog altijd veel geld in om, ook nu de markt zich grillig ontwikkelt. Dat terwijl de prijs van Bitcoin de afgelopen week juist wat terrein verloor en rond de 67.000 dollar schommelt. Volgens analist Bert Slagter zegt dat iets over de huidige fase van de markt, waarin macro-economische factoren een grotere rol spelen. Stijgende rentes en zorgen over een mogelijke energiecrisis drukken op de economie, en daarmee indirect ook op de cryptomarkt. De vraag blijft of de bodem van de bearmarket inmiddels is bereikt.

Volgens ESMA zijn veel beleggers zich onvoldoende bewust van de risico’s van derivaten. Daarom wil de toezichthouder deze producten onder bestaande Europese regels laten vallen. Dat zou betekenen dat aanbieders moeten voldoen aan strengere eisen, bijvoorbeeld rond informatievoorziening en het gebruik van hefboom. Voor bedrijven die deze producten aanbieden kan dat grote gevolgen hebben. Hogere kosten en beperkingen in het aanbod liggen voor de hand, wat ertoe kan leiden dat partijen hun activiteiten aanpassen of verplaatsen.

Dat roept ook de vraag op of handel zich niet verplaatst naar minder gereguleerde omgevingen, zoals DeFi-platformen. Daar is toezicht lastiger te organiseren, wat het werk van toezichthouders complexer maakt. Nationale partijen zoals de AFM zullen een belangrijke rol krijgen in de handhaving, terwijl een deel van de handel juist buiten hun bereik plaatsvindt. ESMA is bovendien kritisch op aanbieders zonder vergunning die toch Europese klanten bedienen, vaak via online constructies.

Ondertussen zijn in de Verenigde Staten de onderhandelingen over de zogeheten Clarity Act opnieuw vastgelopen. De cryptosector kreeg inzage in de nieuwste tekst en zou vooral moeite hebben met de regels rond stablecoin yield. Dat blijft een heikel punt in de discussie, waarin verschillende belangen door elkaar lopen: die van de cryptosector en traditionele banken, maar ook politieke tegenstellingen en interne verdeeldheid binnen de industrie.

De reactie van beleggers liet niet lang op zich wachten. De koers van Circle daalde met 20 procent nadat de inhoud van de wet uitlekte. Dat geeft aan hoe gevoelig de markt is voor dit soort ontwikkelingen. Tegelijkertijd werpt het de vraag op of de Verenigde Staten niet kunnen leren van de Europese aanpak met MiCA, waar al duidelijkere kaders zijn neergezet. Voorlopig lijkt er sprake van een impasse, al is het nog de vraag of en wanneer de wet alsnog wordt afgerond. Co-host is Mauro Halve.

Over de podcast 

Cryptocurrency are here to stay. In deze wekelijkse podcast gidst Daniël Mol je door het belangrijkste cryptonieuws, langs hypes en trends, voor- en tegenstanders en winst en verlies. In het A-deel bespreken we het laatste nieuws en in het B-deel gaan we in gesprek met een gast. Van cypherpunkpioneers tot grootbanken die aan de haal gaan met stablecoins, van Bitcoin tot Ethereum tot CBDC's. Alles passeert de revue.

Reageren? Stuur dan een mail naar cryptocast@bnr.nl  

Gasten 

• Mauro Halve is voorzitter van branchevereniging VBNL

Host 

• Daniel Mol is redacteur en presentator van de Cryptocast. Hij is sinds 2017 met Bitcoin bezig en kwam in 2021 bij het team van de Cryptocast. 

Redactie 

• Daniel Mol 
• Matthijs Damsteeg

See omnystudio.com/listener for privacy information.